Market Notes

Marktstimmung

Die Marktstimmung ist neutral. Ein zusammengesetzter Stimmungsindikator liegt bei -15.5. Das zeigt weder klaren Optimismus noch klare Angst.

VIX (der Volatilitätsindex; misst, wie stark der S&P 500 in den nächsten 30 Tagen schwanken dürfte; unter 15 ist ruhig, über 25 ist gestresst) steht nahe 19.2. Das signalisiert einen unruhigeren Handel, aber keine Panik.

S&P 500 Futures (ein vorbörslicher Kontrakt, der zeigt, wo der wichtigste US-Aktienindex voraussichtlich eröffnet) fallen um etwa 0.12 Prozent. Das deutet auf einen etwas schwächeren US-Start hin. DXY (US-Dollar-Index; misst den US-Dollar gegen einen Korb großer Währungen) sinkt um etwa 0.17 Prozent. Der Dollar ist damit etwas schwächer. Die US-10-Jahres-Rendite (der Zinssatz der richtungsweisenden 10-jährigen US-Staatsanleihe) liegt bei rund 4.32 Prozent. Die Finanzierungskosten bleiben damit erhöht. Gold fällt um etwa 0.63 Prozent und Öl um etwa 1.33 Prozent. Bitcoin steigt um etwa 1.33 Prozent.

Der CNN Fear and Greed Index (ein Bündel aus sieben Indikatoren für US-Aktien; 0 steht für extreme Angst, 100 für extreme Gier) liegt nahe 38. Das zeigt moderate Angst. Ein ähnlicher Index für Krypto liegt nahe 15. Das signalisiert extreme Angst bei digitalen Vermögenswerten.

Folgerung für den heutigen Handel: Bewegungen in beide Richtungen sind wahrscheinlich. Schnelle Gegenbewegungen bei Schlagzeilen statt eines Trends in nur eine Richtung.

Was in den letzten 24 Stunden geschah

Die US-Inflation zog wieder an, weil die Energiekosten sprangen. CPI (Consumer Price Index; misst, wie schnell die Preise für Alltagsgüter und Dienstleistungen steigen) stieg Berichten zufolge im März auf etwa 3.3 Prozent im Jahresvergleich. Das ist der höchste Wert seit ungefähr zwei Jahren. Haupttreiber waren Benzin und Energie. Mehrere Umfragen zeigen, dass die Verbraucherstimmung in den USA auf ein Rekordtief fiel. Die Inflationserwartungen stiegen. Einige Kommentare sahen Teile des Berichts ohne Energie weicher. Der Haupttreiber blieb Energie.

Handelsrelevanz: Höhere, energiegetriebene Inflation hebt tendenziell die US-10-Jahres-Rendite und belastet Aktienkurse. Besonders betroffen sind schnell wachsende Unternehmen. Ein anhaltender Schub durch Energie verlangsamt den Rückgang der Gesamtinflation. Das begrenzt, wie bald die US-Notenbank die Zinsen senken kann.

Die Straße von Hormus (enge Wasserstraße zwischen Iran und Oman, über die ein großer Teil der weltweiten Öllieferungen läuft) bleibt angespannt. Gemeldete Minen erschweren eine sichere Wiedereröffnung. Frontnahe Kämpfe im Libanon belasten Waffenstillstandsversuche. Gleichzeitig signalisieren die USA und Iran Interesse an ersten Gesprächen. Schlagzeilen zeigen Fortschritte und Rückschläge.

Handelsrelevanz: Anhaltendes Schifffahrtsrisiko macht Ölpreise sprunghaft und hält die Inflationssorge präsent. Klare Zeichen einer Normalisierung des Verkehrs dürften Öl drücken und Aktien stützen. Neue Störungen dürften das Gegenteil bewirken.

Öl verzeichnete den schwächsten Wochenrückgang seit Jahren. Auslöser waren Hoffnungen auf US-Iran-Gespräche und Schritte in Richtung Waffenruhe. Wochenend-Schlagzeilen ließen die Routenrisiken jedoch ungelöst. Die Preise fielen Ende letzter Woche, weil der Markt Fortschritte bei Verhandlungen erwartete. Gleichzeitig hielten Schifffahrtsbeschränkungen und regionale Angriffe die Unsicherheit hoch.

Handelsrelevanz: Günstigeres Öl dämpft die Inflation kurzfristig. Das stützt Anlagen, die von niedrigeren Zinsen profitieren, etwa viele Tech- und Immobilienaktien. Energieaktien und Währungen von Ölländern können dagegen stärker fallen, wenn Rohöl sinkt. Schnelle Richtungswechsel in Schlagzeilen führen dazu, dass Preise von Optionen größere mögliche Schwankungen im Energiesektor anzeigen.

Die US-Notenbank Federal Reserve eröffnete eine Untersuchung zu den Verbindungen von Banken zum 1.8 Billionen US-Dollar großen Markt für Private Credit. Private Credit bedeutet Kredite von Nicht-Banken. Das schnelle Wachstum und weniger transparente Risikokontrollen stehen in der Kritik.

Handelsrelevanz: Strengere Aufsicht kann die Kreditkosten für Unternehmen erhöhen und Finanzaktien belasten. Wenn sich die Kreditvergabe verschärft, geraten konjunkturabhängige Unternehmen, besonders kleinere Firmen, unter Druck.

US-Geheimdienstberichte deuten darauf hin, dass China eine Waffenlieferung an den Iran vorbereitet. Das wäre ein Zeichen stärkerer Unterstützung für Teheran.

Handelsrelevanz: Stärkere externe Unterstützung für den Iran erhöht die Wahrscheinlichkeit eines längeren Konflikts. In Eskalationen steigen Öl und Gold tendenziell, während Aktien unter Druck geraten.

Heutiger Kalender

Heute bereits veröffentlicht

Keine wichtigen geplanten Veröffentlichungen.

Noch ausstehend

Keine wichtigen geplanten Veröffentlichungen. Der Handel reagiert vor allem auf Schlagzeilen.

Schlüsselkonzept des Tages

„priced in“ (bereits im aktuellen Marktpreis enthalten) bedeutet: Ein erwartetes Ergebnis ist schon im Preis berücksichtigt. Wenn fast alle ein Ereignis erwarten, steigen die begünstigten Anlagen oft im Vorfeld. Tritt das Ereignis ein, kann die Bewegung klein ausfallen oder sich sogar umkehren, weil es wenige neue Käufer gibt.

Auch das Gegenteil ist wichtig. Weist die Mehrheit einem Ereignis eine sehr geringe Wahrscheinlichkeit zu, spiegelt der Preis es nicht wider. Tritt das unwahrscheinliche Ereignis ein, kann die Bewegung groß ausfallen, weil viele Marktteilnehmer gleichzeitig umstellen müssen.

Das gilt auch für Daten. Wenn ein heißer CPI erwartet wird und heiß ausfällt, steigen Anleiherenditen womöglich kaum, weil diese Sicht schon im Preis war. Fällt derselbe Bericht überraschend kühl aus, können Renditen stärker fallen, weil der Markt seine Erwartungen korrigiert.